A股市场为什么会出现分化？
先来看一个小故事。
假设有一个新兴行业，行业里有很多规模差不多的小企业。
A公司是这些小企业的其中一员，在行业发展初期，A公司的生产效率比竞争对手高1%，原材料的成本比其他企业低1%，管理费用控制比别的企业好1%，产品吨毛利率比行业平均值高1%。
看似微不足道的优势，最后会出现什么样的结果呢？
因为成本低、费用管控好，所以可以从容面对行业在逐步成熟过程中的价格战；
因为效率高，所以可以在同样的时间生产更多的产品来满足市场需求，抢占市场份额；
因为吨毛利高，同样的销量，就可以回笼更多的资金、获取更多的利润；
因为以上几点，A公司可以在一个行业从幼稚期到成长期再到成熟期的过程中，不断扩充生产、积累资本，有了钱，就可以加大研发，在市场不断成熟过程中去扩大市场份额、建立自己的品牌效应与规模优势。
随着这个行业不断发展，行业内竞争越来越激烈，各方面不具备优势的企业，市场份额逐步下降，盈利越来越难，最后被迫退出这个行业。
而A公司这样在各方面都存在优势的企业，在竞争中反而可以获取更多资源、更大市场份额，建立自己的品牌效应，最终成为行业的寡头。
这个故事，其实普遍发生在我们能够接触到、涉及到的所有行业当中。根据行业生命周期理论，行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期，成长期，成熟期，衰退期。而在整个行业生命周期中，会有一些企业由于在某些方面具备竞争优势，不断发展壮大，最终在行业成熟期时成为行业的龙头企业甚至寡头。
那么，这些企业在股票市场上会有如何的表现呢？
以市盈率估值的话，假定这个行业的合理估值是20倍市盈率，那么，面对A公司这样可以保持高于行业平均的净利润增速、拥有极大的市场占有率与行业话语权的龙头企业，“市场先生”自然会给它高于行业的估值水平；而对于那些每天为生计发愁、费尽心思还无法阻挡自己市场规模萎缩的边缘公司来说，“市场先生”自然会给它低于行业的估值水平。
久而久之，同一个行业中，处于不同地位的公司，就出现了明显的分化：龙头企业的股价“跌时能扛、涨时能涨”，甚至出现“越涨越便宜”；边缘公司的股价跌多涨少、重心不断下移，甚至“越跌越贵”。
面对严重分化的市场，投资者应该如何选择？
这几天，A股市场上好像突然出现了一个新的称呼：“X茅”。油、水、奶制品等行业里的龙头公司都被投资者冠上了“X茅”的称号。
其实，从另一个角度来看，对于行业龙头冠以“X茅”的称号，表现了投资者对于该公司在行业当中龙头地位的认可。
随着机构投资者持有A股上市公司市值占比越来越高、退市制度不断完善，市场有效性明显提升，A股市场已经由原来的“同涨同跌”逐步的向结构性行情转变，A股市场的价值发现功能明显增强。而在这个过程中，行业龙头的价值就被市场充分发掘了出来。
面对严重分化的A股市场，投资者应该如何选择？
随着市场有效性的逐步提升，作为主流机构投资者，公募基金的整体投资回报明显跑赢了主流指数，同时也明显跑赢了大部分普通投资者。对于普通投资者来说，由于在研究实力、资金实力等方面与机构投资者相比存在劣势，自主选择个股想获得超额收益是比较困难的。于是，越来越多的投资者开始通过优选基金管理人进行投资，借助专业投资者的研究实力来分享A股投资回报。
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